El director ejecutivo de la Autoridad de Asesoría Financiera y Agencia Fiscal (Aafaf), Omar J. Marrero, confirmó que la agencia analiza la posibilidad de refinanciar parte de la deuda de la Corporación del Fondo de Interés Apremiante (Cofina), pero precisó que no hay una fecha cierta para la transacción, pues ello dependerá de que la corporación pública y el gobierno resulten en ahorros adicionales a los ya obtenidos en el proceso de reestructuración bajo el Título III de Promesa.
En entrevista con El Nuevo Día, Marrero sostuvo que está a la espera de las propuestas que puedan someterle los bancos de inversiones que fueron precalificados el año pasado y que luego de ese ejercicio, si las condiciones así lo permiten, Cofina iría a los mercados.
“Este es otro paso más en el proceso de retornar a los mercados”, dijo el también secretario de Estado.
Según Marrero, el gobierno ha adoptado en el caso de Cofina el mismo modelo de gestión que aplicó en la Autoridad de Acueductos y Alcantarillados (AAA) y en la Autoridad para el Financiamiento de la Vivienda: cuando las condiciones del mercado permitan “una reducción en el servicio de la deuda y ahorros puntuales en cada año del refinanciamiento con un valor presente neto positivo y sin extender la fecha de vencimiento” se buscará concretar una transacción.
“Si se puede mejorar el servicio a la deuda en favor del gobierno no es solo una transacción que hace sentido es que se trata de un deber fiduciario”, sostuvo Marrero.
A manera de ejemplo, Marrero sostuvo que la reestructuración de la AAA resultó en unos $1,000 millones en ahorros al servicio a la deuda. Ello, sostuvo el abogado, permitió liberar anualmente unos $30 millones que antes se dedicaban a los bonistas y que ahora están disponibles para atender otras prioridades en la corporación pública y evitar mayores aumentos de tarifa a los abonados.
Marrero indicó que el análisis en Cofina, de la misma forma que el solicitado para la Autoridad de Carreteras y Transportación (ACT), no significa que la transacción se vaya a realizar de inmediato. Más bien, explicó que dependerá de las estructuras que pueda vislumbrar el banco de inversión, sea mediante el mecanismo de redención de bonos o mediante ofertas de intercambio.
En el caso de la AAA, la Aafaf auscultó el mercado y efectuó la selección del banco de inversiones casi seis meses antes de consumarse la transacción, recordó Marrero.
“Sabemos que en este momento las tasas están subiendo”, dijo Marrero al agregar que solo auscultando el mercado es que podría analizarse si es factible una transacción.
Movida que no afecta el CVI
Lo que Marrero sí subrayó es que un posible refinanciamiento en Cofina no afectará el proceso de implementación del Plan de Ajuste (PDA) del gobierno central y tampoco los pagos que recibirán estos bonistas como resultado del Instrumento de Valor Contingente (CVI). El CVI se pagará a los bonistas del gobierno central cuando los recaudos del Impuesto a la Venta y Uso (IVU) excedan las proyecciones en el plan fiscal 2020.
Marrero explicó que al reestructurarse la deuda de Cofina, se mantuvo pignorada la misma parte del IVU antes del Título III de Promesa. Como resultado, la cascada de pagos contemplada en el PDA del gobierno central y que incluye el CVI descansa en los recaudos del IVU que llegarían directamente al Fondo General.
Aunque es posible que este año los bonistas del gobierno central reciban el primer pago del CVI -habida cuenta que los recaudos al Fondo General exceden las proyecciones por unos $1,000 millones-, el titular de la Aafaf recordó que los pagos al CVI tienen un tope anual y que el empuje en recaudos responde a la inyección de unos $11,000 millones a la economía local.
Fuente: El Nuevo Día
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