Hovde Group destaca, además, que la economía local se beneficia de la estrategia de “on-shoring”, la inversión militar y la popularidad de la isla a nivel internacional
Los bancos en Puerto Rico se encuentran mejor posicionados para sacar partido del presente ciclo de tasas de interés en la eventualidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) detenga los recortes ante nuevas presiones inflacionarias, según la firma de análisis Hovde Group.
Según el análisis, los bancos comerciales de la isla tienen depósitos más baratos y grandes carteras de préstamos con tasas variables, lo que implica más rentabilidad en un entorno de menos crecimiento en empréstitos, una dinámica que ha permitido utilizar el exceso de capital que posee la banca en recomprar acciones y aumentos en el dividendo que reciben los accionistas.
“Si la Reserva Federal no reduce las tasas de interés, esto es positivo para los bancos de Puerto Rico, dado su menor sensibilidad al ciclo económico del territorio continental de Estados Unidos y su capacidad relativa para reducir costos de depósitos”, indica el reporte firmado por Brett Rabatin.
Incluso, en el escenario contrario, si la economía de Estados Unidos entrara en recesión y la Fed acelerara los recortes a la tasa de fondos federales, los bancos de Puerto Rico aún podrían superar el desempeño de sus pares en el continente, según el analista.
“On-shoring” y gasto militar
Según Rabatin, quien ha seguido los títulos bancarios de Puerto Rico por largo tiempo, la economía local se comporta mejor de lo esperado. Proyectó que la economía de Puerto Rico mejorará entre 1% y 2% este año, lo que contrasta con otras proyecciones de economistas de la isla.
A su juicio, los estimados de crecimiento económico de la Junta de Planificación (JP) -que estima un crecimiento de 0.4% este año en su escenario base- son conservadores.
El analista de Hovde Group, firma de análisis con más de tres décadas en el mercado, atribuyó el avance económico a las actividades de relocalización industrial (onshoring, en inglés) y de un repunte del crecimiento manufacturero en la isla.
A la lista de factores favorables, Rabatin agregó la creación de 504 nuevos negocios, equivalentes a $476 millones en inversión y 3,186 empleos, con un salario promedio de $65,000 al año, datos provistos por Invest Puerto Rico.
“Creemos que la economía de Puerto Rico probablemente tiene un panorama más predecible que la economía general de Estados Unidos, respaldado además por $51,000 millones en fondos que aún quedan por desembolsar”, indicó Rabatin, quien se decantó por los títulos bancarios de Puerto Rico.
Por su parte, el banquero de inversiones, Francisco Rodríguez Castro, coincidió con Rabatin en torno a la pujanza de la banca local.
“Los bancos están súper sólidos, penetrando múltiples actividades y están creciendo. Todo eso es cierto, pero la data económica que tenemos ante nosotros es distinta”, dijo el fundador de Birling Capital.
Una situación “asimétrica”
Según Rodríguez Castro, desde el año, quienes analizan la economía de Puerto Rico se encuentran en una situación asimétrica.
“Por un lado, la JP presenta un panorama de crecimiento bastante amplio que luego ajustaron a la baja, la Junta de Supervisión Fiscal (JSF) estima contracción y menos crecimiento y el IAE (Índice de Actividad Económica) que llevaba 13 meses en contracción, en los pasados dos meses aumentó”, explicó Rodríguez Castro.
Según el banquero de inversiones, piezas de información económica tan disímiles solo pueden abonar a una postura de cautela o incertidumbre.
“Los bancos hicieron dinero el pasado año, la morosidad está bien, pero al mirar la economía como un todo, surge la pregunta de qué pasará con otros sectores, sabiendo que tenemos proyecciones tan distintas y cuando falta claridad en la dirección del gobierno”, aseveró Rodríguez Castro.
El caso de los bancos de Puerto Rico
“A nuestro juicio, quienes están preocupados por riesgos en el crédito privado en Estados Unidos, teorías de problemas sistémicos emergentes o fusiones y adquisiciones mal recibidas, deberían considerar exposición a bancos de Puerto Rico”, indicó Rabatin al explicar su razonamiento.
Al recomendar adquirir posiciones en los títulos bancarios de la isla, Rabatin destacó sus márgenes netos de interés (NIM, en inglés), un indicador clave para conocer la rentabilidad de una institución financiera, cuyo negocio principal es otorgar financiamiento.
Banco • NIM al cuarto trimestre de 2025
Popular, Inc. • 3.61%
First BanCorp • 4.88%
OFG Bancorp • 5.12%
Rabatin colocó a Popular, Inc. (Nasdaq:BPOP) como su principal apuesta, por su mayor visibilidad de crecimiento en ingresos por intereses (NII, en inglés) y mejoras en eficiencia, seguido por First BanCorp (NYSE: FBP), que destaca por su alta rentabilidad.
Entretanto, destacó que OFG Bancorp (NYSE: OFG) ha sido uno de los títulos más recomendados, pero destacó que los resultados de fin de año, crearon cierta confusión de algunos inversionistas en torno a las tendencias de calidad crediticia y su NIM en los próximos trimestres.
Abordada en torno al momento que experimenta el sector bancario comercial de la isla, Zoimé Álvarez Rubio, presidenta de la Asociación de Bancos de Puerto Rico (ABPR) destacó la solvencia.
“La banca comercial en Puerto Rico demuestra solidez, capitalización y rentabilidad, por lo que es evidente que las instituciones cuentan con eficiencia y capacidad para afrontar la posibilidad de un entorno económico retante”, dijo Álvarez Rubio.
“La banca comercial en Puerto Rico está preparada para continuar trabajando en la búsqueda de alternativas y productos financieros que respondan a las necesidades de sus clientes y a las condiciones del mercado”, agregó la abogada.
FUENTE: El Nuevo Día
